房企业绩在第三季度得到极大改善 以价换量导致房企业绩分化加剧

由于市场成交回暖，房企业绩在第三季度得到极大改善。目前，开发商所面临的经营压力已经得到释放，第四季度的推盘高峰则有望带动房企业绩继续上行，房企间的差距也将被进一步拉大。不过，由于上半年“以价换量”的影响，房企毛利率面临下滑趋势。
　　业绩分化明显

　　Wind数据显示，截至10月25日，两市共有50家房企披露了三季报。这些公司前三季度共实现营业收入1420.16亿元，同比增长2.69%；实现净利润176.54亿元，同比增长15.68%。楼市销售复苏令房企的经营业绩得到改善。尤其是第三季度，上述50家房企实现净利润58.01亿元，较去年第三季度增长了29.86%。

　　由于首次置业的信贷环境改善，前期价格回调的效果呈现，今年月份以后，自住需求开始集中释放，住宅市场景气度有所恢复。特别是7月份以来，主要城市的住宅成交面积出现明显增长。7-9月，北京、上海、深圳、广州等14个主要城市的住宅成交面积同比增长52.5%，其中，7、8、9月同比分别增长了52.1%、64.4%和41.7%。

　　毛利率面临下滑

　　按照各大房企的推盘进度，四季度还将迎来一波推盘高峰，这给房企进一步释放业绩打下基础。不过，上半年“以价换量”所带来的影响也将在房企毛利率上有所体现，未来房企毛利率面临下滑。

　　根据不少房企的计划，四季度还将迎来一波结算高峰期。部分房企也将全年的推盘重点放在了四季度。根据万科的安排，公司今年的推盘量主要集中在下半年特别是第四季度，公司预计第四季度的推盘量将处于较高水平，全年实现销售增长应无疑问。

　　尽管四季度房企业绩仍有保证，但是毛利率的下滑趋势也不可忽视。已经公布三季报的50家房企前三季度毛利率为40.59%，较去年同期下降了0.个百分点，较今年中报期时下降了近1个百分点。万科、华侨城、荣盛发展、首开股份等多家房企的销售毛利率较去年同期出现下滑。

　　作为影响楼市的重要因素，未来政策的变化也令人关注。近期市场上关于湖南湖北房产税试点暂停、部分地方政府出台刺激措施等消息似乎透露出政策发生松动的迹象，不过从官方表态来看，房地产调控仍将持续，这意味着政策在短期内还会继续保持稳定。如果未来楼市调控需要持续执行，还会加大抑制地方因为财税收入减少而出现的放松调控行为。