房价控制目标未提“降”字,行业政策预期尚存分歧

据《上海证券报》报道，根据“国八条”中明确的“各城市政府必须制定2011年新建住房价格控制目标”的要求，从1月28日“国八条”公布至今的两个月时间里，只有少数几个二三线城市陆续公布。而月25日，合肥、兰州、西安、济南四个省会城市在同一天里公布房价控制目标，在纠结了近2个月后，各地政府终于开始赶在大限前密集出台。记者发现，在已公布控制目标的4个城市中房价控制目标无一例外都是限定了房价上涨幅度，而只字未提降低房价。业内人士认为，这似乎是预示了想通过调控降低房价的预期不要太高。

　　不知是否是巧合，始终笼罩在调控政策的高压、被人遗弃且淡忘的地产股，正受到主力资金的悄然买入！

　　“数据显示，上周资金围绕千万套保障房启动消息，地产板块净流入达到25.4亿元居首，地产股几乎全线被看好。其中万科净流入7.5亿元，金地集团、保利地产、首开股份净流入2.6亿、2.4亿、2.0亿，福星股份、中天城投、金融街等净买也在1亿以上……”谈到地产股，君凯私募的张军透露出乐观的信息。

　　行业政策预期尚存分歧

　　投资者首先联想到的，就是地产调控政策是否结束了？目前来看，分析人士分歧依然不小。

　　“关于地产调控政策能否取得如期成效，要打一个问号，尽管商品房销售须明码实价，5月1日起降低和规范住房交易手续费，但如不能严厉执行，效果未必快速显现。至于是否有新一轮调控政策出台，要看管理层决心。”光大证券(,股吧)周明指出，地产股快速上涨，是近期政府一系列动作让市场对调控政策有了放松的预期，但是否面临有新利空依然是未知数。

　　银河证券研究员潘玮认为，随着保障房力度不断加强，货币政策的进一步跟进，地产行业的民生属性得以满足，商品房市场面临的政策压力也就会越来越小。从这个角度来看，调控和保障房建设对专业的商品房开发商是有好处的，这将逐步解除地产股的“政策调控魔咒”，估值和业绩将成为决定价值的重要因素。

　　估值低才是硬道理

　　尽管行业调控的大方向没有改变，但万亿保障房投资的消息让主力追捧是事实，上周地产指数大涨超5%，涨幅超一成的地产股比比皆是，在私募眼里，技术超跌、估值低才是硬道理。

　　“地产板块估值充分地反映了行业较悲观的预期，按照去年业绩，一线地产股2010年对应市盈率仅12倍左右，考虑2011年的业绩预期情况，其动态市盈率则为10倍左右，决定了房地产股估值下跌的空间不大。”君凯私募张军说。

　　上周地产反弹行情，除保障房消息面利好外，地产股本身估值低也是重要原因。张军认为，由于大面积的解禁压力及新三板分流忧虑，创业板这类高估值股自然受到抛弃，而像地产这类便宜的个股，就越来越有吸引力。存20%修复空间

　　当前主流地产公司已经从前期低点的10倍市盈率上有所修复。中期估值水平有望回升到15倍左右，行业中期仍有20%的修复空间。这是银河证券研究员潘玮就地产行业投资策略作出上述预测。因此，即使上周大幅反弹5%，也还面临15%的空间，但不是短期反弹。

　　全国一线地产股保利、万科、招商、金地都是中长期投资的较好标的。短期来看，华侨城A、世茂股份(,股吧)、南国置业(00205,股吧)、天房发展(,股吧)等具有商业、保障房概念的地产股会有比较好的交易性投资机会，这类地产股可以进行高抛低吸，波段性操作。

　　私募看盘》

　　银行板块也是进攻“大将”

　　上周私募老金提出的策略八字经，“勇敢做多，持股为上”，周初建议关注的002162斯米克周涨幅9.56%；上周五建议关注地产股，推荐的000024招商地产(000024,股吧)涨4.84%位居地产板块涨幅第二，另一只000006深振业涨1.54%，均可继续持有。针对本周走势，老金指出，随着大盘震荡上行，已经再度逼近000点整数关口，而强压力位250周线正好在此位置，大盘能否有效突破000点的压制关键看权重蓝筹的表现，目前看银行板块有望助大盘成功打开上涨空间。

　　基金看盘》

　　紧抓升级主线挖长线牛股

　　“自去年以来，除了个别板块的持续走强，市场日益呈现出鲜明的结构性特征。今年板块切换的频率实际上比去年更快，但在流动性偏紧的预期下，就整体估值来看，市场是安全的，即使调整，向下的空间也非常有限。”华安升级拟任基金经理陈俏宇说，紧抓升级主线，泛主题看好三大领域。针对产业、技术、消费三个领域的升级企业，选取稳定的毛利率、稳定的ROE、持续的现金流的企业重点关注，如传统产业的高铁、高端装备等行业。如从五年的投资周期来看，符合内需增长以及产业升级方向的行业较可能产生收益。如，食品饮料、医药、信息技术等。