近日中国建设银行发行中国首支房贷信用违约互换（CDS），一时之间地产圈都炸了！CDS！这不是好莱坞大片《大空头》里面的空头们做空楼市的大杀器吗？再联想到最近以来颇为魔幻的楼市，作为房地产从业人员，咱的内心也是惴惴不安。事实上，CDS并不是什么洪水猛兽，它不过是银行转移风险的金融工具而已。不管怎么说，了解一下CDS在楼市泡沫时代还是有帮助的。（）

注意！西部地区是房贷违约重灾区

根据建行房贷CDS的发行说明书，这批债券的资金池是由7980笔不良房贷组成，总资产达到29.9亿元。在建行的发行说明书中对这批违约资金分布有详细的分析。

该资料发现，西部地区是房贷违约的重灾区，其中西安和重庆房贷违约率最高。

建鑫二期前五大房贷违约地（数据来源：建鑫二期不评级报告）

根据房天下统计，总共的7980笔房贷违约中东部地区占比达到2.58%，中部地区占比15.7%，西部地区占比46.66%，东北地区占比为14.9%。根据评级机构联合资信提供的评级报告前五大房贷违约地中，陕西、内蒙、重庆均为西部地区。

建鑫二期房贷违约占比前二十大城市（建鑫二期评级报告）

依据建行提供的文件，房贷违约前二十大城市中，西安以616笔违约占据榜首位置（重庆统计数据为全市，行政单位高于西安）。前十个城市中，榆林以57笔违约排名第二，重庆以699笔违约排名第三。

危险！房贷违约重灾区仍是高库存区

从建行房贷CDS发行说明书及评级报告数据可以看出，西部地区是房贷违约的重灾区。房天下进一步分析这违约发生地发现，违约重灾区也是楼市的高库存去。

9月25日，陕西省统计局发布前8月陕西房地产市场运行情况。根据统计，8月末全省商品房待售面积仍有782.59万㎡，西安增加11.08万㎡。

陕西的情况异常严重，重庆也不甚乐观。根据房天下统计，截至9月27日，重庆五区可供销售新房1126套（已取得销售许可证）。

除了排名靠前的两个省份，辽宁大连和内蒙古鄂尔多斯也是库存高企。辽宁前8月商品房待售面积4061.7万㎡，而截至今年七月底，内蒙古商品房待售面积达149.69万㎡。根据国家统计局数据，截至8月末，全国商品房待售面积万㎡。

从上面的数据我们能够知道，在房贷违约发生比例较大的地方商品房库存量也比较高，去库存压力仍旧比较大。

事实上，在楼市库存高企的地区，房贷违约对购房者打击是巨大的。以建行为例，在陕西省，2016年初去库存背景下，房贷按揭首付一度降低至20%，目前西安多数银行执行25%的首付，建行原则上执行0%首付。在重庆，首付则并不按照销售价格，而是按照银行自己对抵押物评估价格7成放贷。

首付比例提高和放贷量打折直接影响购房者的购房直接支出，面对高企的库存，形成恶性循环，不得不让人警惕。

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