房地产市场存在巨大的泡沫是否会导致房市崩盘？

　中国大陆地产大亨潘石屹对大陆房地产市场发展前景不表乐观，他不久前用「铁达尼号」来形容，说马上就要撞到前面的冰山。对照中国指数研究院日前公布，全大陆100个城市新建住宅价格，在连续上涨2个月之后，今年5月首次下跌，6月的跌幅扩大；上半年新房成交量大幅下降19%，其中一线城市降幅最大，高达1.4%，显示大陆房地产市场呈现持续衰退趋势，小型开发商违约的案例增加，房地产泡沫破灭的疑虑节节升高。

　　房地产市场价跌与量缩已拖累大陆经济成长动能，大陆央行日前公布「银行家宏观经济热度指数」，第2季仅为27.%，较上季下降9.1个百分点，创下过去七个季度的最低值，即可看出端倪。因此，瑞银、渣打、野村证券等国际金融机构先后调降大陆经济成长预测值，并直指房地产市场波动是当前大陆经济的最大风险。

　　由于大陆城市普遍存在楼盘（楼盘 / ）供给过剩的现象，需求方又多预期房价还会下调，致购买态度趋向观望且逐渐蔓延，一般对大陆房地产市场后势发展都持较谨慎、保守的看法。例如，投资机构巴克莱预测大陆房地产市场衰退趋势将延续至2015年；高盛预估开发商将经历两年的库存调整期，调整期间大多数城市的房价将再跌10~15%，而成交量也会萎缩15%左右。

　　短期内大陆房价仍将继续看跌，除了庞大的库存量需要时间消化外，诸多政策因素造成需求减弱也是主因。譬如，不动产统一登记制度将使持有房地产的隐密性不再，民众宁可持有人民币，或其他外币等金融资产，取代购置房地产；又如房地产税政策推出，使得房产持有成本增加，民众不但会降低购置意愿，也可能抛售原持有的房产，加剧市场供需失衡。

　　此外，由于大陆正在加强对影子银行的整顿，信托公司、理财产品领域都受到波及，加上大陆先前出现了公司债史上的首例违约，也令投资人对房地产市场的信心减弱。

　　大陆房地产市场存在巨大的泡沫，是否会导致房市崩盘，备受关注。由于房地产的产业链涉及建筑、家俱，以及钢铁、水泥、瓷砖等建材行业，总产值占大陆国内生产总值（GDP）的比重高达2%，其兴衰必然影响整体经济的荣枯，尤其土地收入占地方财政70%以上，大陆政府势必不会坐视房地产市场崩盘。目前大陆中央尚未出重手，表示此波结构调整衍生的问题，还在可承受的范围，2009、2012年两次全国性新开工数触底时，大陆政府均出现政策松动的经验显示，大陆政府有能力处理善后。

　　面对房市库存量增加、价格下跌的压力，上半年大陆中央的政策，一直谨守「分类指导、双向调控」的原则。大陆住建部强调，对一线城市将继续增加供应，遏制投机性投资需求，限购政策不退出；对于住房库存量比较大的城市，要控制住宅用地规模，调整新建住房供应结构。

　　在这样的政策基调下，除北京、上海等一级城市，其他城市被默许可因地制宜选择政策的方向，于是原已暗中对现行政策进行微调的城市化暗为明，纷纷放松限购条件。据统计，迄目前全大陆已有近20个城市对房地产政策进行微调或松绑，大部分集中在长三角地区的三四线城市。

　　这些应对房市景气衰退的政策，迄目前为止仍未见明显的效果。不过，为了避免房地产泡沫扩大，短期内大陆中央似乎没有全面放松限购政策的打算，除非经济进一步下滑、地方政府财政出现更大困难，中央政府才有可能全面放宽调控，开闸放水。房地产价格的涨跌，在某种程度上属于政治问题，大陆中央不可能放任不管，目前除了继续实行「分类调控」，落实「微刺激」政策，在金融面，将继续实行差别化的住房贷款政策，积极支持首套住房需求；此外，将加强掌握房地产开发商的财务状况，防范开发商资金链断裂可能衍生的金融风险。
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